El Fondo Monetario Internacional advirtió que Chile necesitará un ajuste fiscal acumulado de entre 2 y 3 puntos del PIB hacia 2030 para cumplir su meta estructural, y alertó que la deuda bruta del gobierno central podría superar el 45% del PIB en 2028 si no corrige su trayectoria.

La señal quedó contenida en la declaración de cierre de la misión del Artículo IV sobre Chile, publicada por el organismo esta semana. El documento valora la resiliencia de la economía chilena, pero pone el foco en un problema menos cómodo para el Gobierno: el estrechamiento del espacio fiscal en un escenario de mayores presiones de gasto, tasas de interés más altas y menor holgura para absorber shocks externos.

El Fondo proyectó un crecimiento de 2% para 2025 y de 2,2% para 2026, con una inflación que seguiría convergiendo a la meta del Banco Central. Pero el dato políticamente más sensible no está en la actividad, sino en las cuentas públicas. El mensaje de fondo es que la consolidación pendiente ya no parece marginal.

La advertencia sobre la deuda

Según la declaración del FMI, la posición fiscal chilena se ha debilitado por una combinación de menor crecimiento potencial, mayores costos de financiamiento y nuevas demandas de gasto. Bajo ese cuadro, el organismo estimó que el ajuste requerido para alcanzar la meta fiscal hacia 2030 bordea entre 2 y 3 puntos del PIB.

El informe agrega que, sin un esfuerzo de consolidación creíble, la deuda bruta del gobierno central podría pasar el umbral de 45% del PIB en 2028. Para una economía que durante años exhibió disciplina fiscal como activo regional, la advertencia funciona también como señal para el mercado.

Qué le pide el Fondo a Chile

El FMI planteó que el ajuste debe combinar contención del gasto corriente, mejoras de eficiencia y medidas que fortalezcan la recaudación. También insistió en preservar colchones fiscales para enfrentar riesgos externos en un contexto todavía expuesto a volatilidad financiera y desaceleración global.

Aunque el organismo valoró la institucionalidad macroeconómica chilena, su conclusión es directa: la resiliencia no reemplaza el orden fiscal. Si el Ejecutivo quiere sostener gasto, inversión pública y nuevas reformas sin tensionar más la deuda, tendrá que mostrar pronto de dónde saldrá el ajuste.

Fuente: Fondo Monetario Internacional, declaración de cierre de la misión del Artículo IV sobre Chile (2026).