La cuprífera estatal reportó ganancias récord en papel, pero su utilidad operacional ajustada fue de US$388 millones, un 58% más que en 2024. El aporte al fisco creció 16%, a US$1.778 millones.

Codelco cerró 2025 con una utilidad neta de US$2.423 millones, su mayor cifra en años. Pero el número tiene letra chica: US$2.035 millones de esa ganancia corresponden a un efecto contable extraordinario derivado del acuerdo con SQM para crear la empresa conjunta de litio NovaAndino. Sin ese ítem, la utilidad ajustada alcanzó US$388 millones, con un alza de 58% respecto al ejercicio anterior.

Así lo reveló este viernes la corporación estatal al entregar sus resultados financieros correspondientes al año 2025.

Litio, el gran motor del papel

El acuerdo entre Codelco y SQM —que dio origen a la sociedad conjunta NovaAndino para explotar el litio del Salar de Atacama— generó un reconocimiento contable único de US$2.035 millones después de impuestos en los balances de 2025. Sin esa cifra, el desempeño operacional de la empresa sería sólido, pero no espectacular.

Producción: El Teniente arrastra hacia abajo

En producción de cobre, Codelco alcanzó 1.334.445 toneladas métricas finas (tmf) de cobre propio en 2025, apenas un 0,5% más que en 2024. El resultado fue opacado por caídas significativas en varias divisiones:

• El Teniente: cayó 13%, a 310.000 tmf, por restricciones operacionales tras el accidente fatal de julio de 2025
• Gabriela Mistral: bajó 20,3%, por deterioro en las leyes del mineral
• Chuquicamata: retrocedió 8%, por menor alimentación de mineral al rajo

Del lado positivo, Ministro Hales creció 25,1% (hasta 153.000 tmf) y Radomiro Tomic avanzó 9,2% (hasta 295.000 tmf).

Incluyendo la participación en otras operaciones (El Abra, Anglo American Sur, Quebrada Blanca), la producción total llegó a 1.439.732 tmf, levemente por debajo de 2024.

Aporte al fisco: +16%

Pese a los traspiés productivos, Codelco transfirió US$1.778 millones al Estado, un aumento de 16% frente a los US$1.534 millones de 2024. La cifra cobra especial relevancia en un contexto de déficit fiscal, con el Consejo Fiscal Autónomo advirtiendo sobre el cuarto incumplimiento consecutivo de la meta.

Inversión histórica

El presidente ejecutivo de Codelco, Rubén Alvarado, destacó que el nivel de inversión en Capex alcanzó US$5.073 millones, el mayor en la historia de la empresa, con una ejecución del 98% respecto al presupuesto. Los proyectos Rajo Inca y Chuquicamata Subterránea lideraron el avance.

La empresa también avanzó en alianzas con Anglo American, Rio Tinto, BHP y Glencore.

Proyección 2026

De cara a este año, Codelco proyecta una producción propia de entre 1.331.000 y 1.357.000 tmf, prácticamente sin variación respecto al nivel de 2025. La empresa enfrenta el desafío de recuperar El Teniente y sortear la volatilidad del precio del petróleo —que eleva sus costos operacionales— en el contexto de la guerra en el Golfo Pérsico.

Fuente: Resultados financieros Codelco 2025, divulgados el 27 de marzo de 2026. Declaraciones del presidente ejecutivo Rubén Alvarado.